Сам банк дает высокую оценку результатам. Давайте посмотрим, так ли это и каких результатов удалось достичь в этот непростой период.

Чистые комиссионные доходы продолжают расти. За второй квартал прибавляют 19% до 10,2 млрд рублей. Способствует этому рост клиентской базы. Валовый процентный доход увеличился на 14% благодаря продолжающемуся росту кредитного портфеля и числа кредитных продуктов. Из-за  роста расходов, чистые процентные доходы остались на прошлогоднем уровне. Но стоит учесть, что второй квартал был тяжелый для банковского сектора.

Операционные расходы во втором квартале увеличились незначительно, +7%. Это положительно повлияло на чистую прибыль, которая увеличилась на 24,7% до 10,2 млрд рублей. По итогам полугодия рост составил 25,1%. Даже в условиях пандемии и возросших рисков, руководству банка удается поддерживать рентабельность капитала на хорошем уровне в 40%.

Компании банковского сектора продолжаю создавать резерв под кредитные убытки. Тинькофф вдвое увеличил резерв до 12,6 млрд рублей за второй квартал. Общий резерв за 6 месяцев составил 28,3 млрд.

В целом, оценка руководства компании своих результатов выглядит логичной. Банк справился с возросшей нагрузкой и удачно завершил полугодие. Правда, банк немного снизил прогноз по чистой прибыли за 2020 год до 30-35 млрд рублей.

Оливер Хьюз, председатель правления Группы заметил, что «значимую роль в успешном развитии экосистемы играет наше суперприложение Тинькофф, и мы гордимся теми многочисленными усовершенствованиями, которые были внедрены для клиентов во втором квартале»

Специально для ИнвестГазеты посмотрел на TCS Group, которая отчиталась по МСФО за 2019 год. В своем недавнем полном разборе Тинькофф банка, я делал обзор финансовых показателей компании на основании отчета за 9 месяцев 2019 года. Теперь дошла очередь и до консолидированного отчета. Доходы группы по итогам года выросли до 146 млрд рублей. Из них чистые процентные доходы составили 110 млрд рублей, а процентная маржа 21,6% – рекордная среди всех банков. Операционные расходы растут за счет затрат на персонал и амортизационных статей. Однако это не мешает прибыли ставить новые рекорды. Плюс 32% и 36 млрд чистой прибыли.

Еще больше полезных материалов у меня в Telegram «ИнвестТема» и группе Вконтакте

Сразу несколько значимых и малоприятных новостей преследовали TCS Group (Тинькофф банк) всю прошедшую неделю. Акции компании упали на -24,3%. Думаю стоит высказать свое мнение по поводу сложившейся ситуации.

Еще больше полезных материалов у меня в Telegram «ИнвестТема»

Первая новость о претензиях американских властей к Олегу Тинькова, появились еще в конце февраля. Уже тогда акции компании отреагировали ускоренным падением. Напомню, что Тиньков владеет большим пакетом акций Группы и фактически является конечным бенефициаром. Претензии касаются вопросов связанных с налогами. Я не буду вдаваться в подробности, но это расследование напрямую не связано с Банком.

Вторая новость касается напрямую Олега Тинькова, который в пятницу заявил о своем серьезном заболевании. Забегая вперед, от себя хочу пожелать здоровья ему и удачи в лечении. Однако возвращаясь к рынку, замечу, что новость негативна с точки зрения восприятия и поднимает множество вопросов, связанных с будущим правопреемником. 

Резюмируем, март выдался для TCS сложным. К общему негативу на всех мировых площадках добавляются новости по создателю, идейному вдохновителю и владельцу компании. В своем предыдущем разборе компании TCS Group я писал, что к самой компании отношусь хорошо. Мне нравится модель их деятельности и финансовые показатели, которые растут двузначными темпами. 

В своем разборе я указал, что вижу основные риски для компании, в виде политических и внефинансовых. К ним я отношу поглощение банка со стороны крупных структур. Пока Олег Тиньков владеет банком и направляет вектор его развития, проблем может и не быть. Но вот последние новости добавляют рисков для реализации этого сценария. Как итог, акции TCS Group, до прекращения падения рынков и выяснения ситуации по Тинькову, я добавлять к себе в портфель не буду. Слишком низкие цели роста вижу и слишком много драйверов падения впереди.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

​​При разборе TCS Group (Тинькофф) я проанализировал мультипликаторы компаний финансового сектора, а именно банков.

В итоге получилась сводная таблица, из которой видно, что TCS достаточно дорогая компания, но онлайн бизнес делает рентабельность капитала банка отличной, как и чистую процентную маржу.

Дивидендная доходность Сбербанка, а особенно привилегированных акций лидирует. ВТБ подбирается вплотную, благодаря предполагаемым дивидендам за 2019 год.

Самым дешевым по мультипликаторам P/E и P/BV является Банк Санкт-Петербург, а Московский кредитный банк отстает по всем показателям.

Напомню, что это лишь малая часть той информации, которая будет в полном разборе компании. А все выводы сделаем в итоговой статье. Подписывайтесь на мой блог, чтобы узнать подробности.